Les résultats du premier semestre 2008 d’EADS confirment la solidité de la performance opérationnelle

Le premier semestre 2008 (S1 2008) d'EADS (symbole boursier : EAD) confirme l’excellente performance des activités opérationnelles du Groupe et enregistre une amélioration significative de l’efficacité de l’ensemble des Divisions malgré les défis à relever sur certains de ses programmes. Les prises de commandes sont restées particulièrement soutenues dans un environnement macroéconomique incertain. Ce succès reflète les qualités de la gamme de produits civils et défense du Groupe. EADS confirme sa prévision d'EBIT* consolidé pour l’exercice 2008, soit 1,8 milliard d’euros, malgré une charge enregistrée sur le programme A380.

Louis Gallois, Président exécutif d’EADS, déclare : « Les résultats enregistrés par EADS sont solides. La qualité de nos produits et de nos technologies se traduit par un carnet de commandes record. Nous venons à nouveau d’en faire la preuve lors du salon aéronautique de Farnborough. En effet, pour le marché de l’aviation commerciale, notre excellente gamme de produits répond aux principales préoccupations de nos clients : faible consommation de carburant et respect de l’environnement. D’après Louis Gallois, Président exécutif d’ EADS, « les progrès de notre performance économique attestent des efforts considérables entrepris par chacune de nos cinq Divisions». Pour maintenir sa compétitivité, EADS devra toutefois prendre des mesures pour faire face à la faiblesse persistante du dollar. Au-delà du programme Power8 qui fonctionne avec succès, nous lançons le programme Power8 Plus. L’objectif est d’atteindre un milliard d'euros d'économies et de gains de productivité supplémentaires après 2010. »

Airbus continue d’augmenter ses cadences de livraison. La Division a livré 245 avions au cours du semestre (S1 2007 : 231 avions). Emirates devient le second exploitant de l’A380 après réception de son premier exemplaire au centre de livraison d’Hambourg. Le premier A400M produit par la division Avions de Transport Militaire est sorti de l’usine assemblage final de Séville ; le premier vol est attendu à l’automne. Grâce à de nombreuses commandes au cours du S1, le carnet de commandes d’Eurocopter se situe à un niveau record. Astrium a franchi de nouvelles étapes importantes dans la finalisation du système de communications militaires par satellite Skynet 5. La division Défense & Sécurité a développé son activité de communications sécurisées et progresse avec succès dans son activité de drones.

Le chiffre d’affaires augmente de 8 % au S1 2008 et se situe à 19,7 milliards d’euros (18,4 milliards d’euros au S1 2007). Chacune des cinq Divisions du Groupe a contribué à cette croissance, malgré la détérioration du dollar. Plusieurs éléments témoignent de la solidité du dynamisme commercial au S1 2008 : une augmentation des livraisons d'Airbus (245 appareils livrés dont 4 A380, contre 231 appareils au S1 2007), l'augmentation des volumes des divisions Eurocopter, Astrium et Défense & Sécurité, et le franchissement d’une étape importante par l’A400M.

L’EBIT* d’EADS avant amortissement des écarts d'acquisition et éléments exceptionnels s’élève à 1,16 milliard d’euros au S1 2008 ; au S1 2007, l’EBIT* qui avait été particulièrement affecté par les coûts liés au programme de restructuration Power8 et aux charges de lancement de l’A350 chez Airbus se montait à 358 millions d’euros. Toutes les Divisions ont contribué à ce progrès. L’amélioration de la performance d’Airbus et les économies de coûts résultant du programme Power8 ont été partiellement compensées par une charge de 715 millions d’euros traduisant l’impact financier de la revue du programme A380 annoncée en mai. L'EBIT* du S1 2008 a bénéficié d’un montant de charges de R&D proportionnellement moins élevé, mais cet impact favorable va s’inverser au second semestre de l’exercice. Au S1 2008, la baisse du dollar a déclenché un ajustement des provisions pour pertes à terminaison d’environ 700 millions d’euros, qui a pesé sur l’EBIT* du Groupe. La détérioration des taux de couverture a été en partie compensée par un excès temporaire de volume de couvertures de change arrivées à maturité.

En ligne avec la hausse de l'EBIT*, le résultat net consolidé s’inscrit à 403 millions d’euros au S1 2008, contre 71 millions d’euros au S1 2007. Le bénéfice par action est de 0,50 euro au S1 2008, (contre 0,09 euro au S1 2007). Pour faire face à la faiblesse du dollar et assurer la rentabilité des activités futures, EADS a pris de fermes mesures en matière de couverture du risque de change. Le Groupe a notamment commencé à se doter de nouveaux outils de couverture, en achetant des options en dollars dans un volume significatif.

Les dépenses de R&D autofinancée ont diminué légèrement, à 1,13 milliard d’euros au S1 2008 contre 1,266 milliard d’euros au S1 2007. Elles devraient toutefois augmenter sur l'exercice avec les efforts sur le développement des programmes d’Airbus, dont l'A350.

Le Flux de trésorerie disponible avant financement client a considérablement augmenté au S1 2008, à 962 millions d’euros contre -29 millions au S1 2007 grâce à l’amélioration des flux de trésorerie provenant de l’exploitation et à la réduction des dépenses d’investissement. L’amélioration des flux de trésorerie provenant de l’exploitation est liée principalement à l’augmentation des avances des clients et une croissance moins soutenue des stocks. Par conséquent, le Flux de trésorerie disponible après financement client a nettement progressé à 1 043 millions d’euros, contre -67 millions d’euros au S1 2007, en dépit de la sortie de trésorerie liée à l’acquisition de PlantCML. Le financement des clients a contribué à cette amélioration grâce à des ventes d’actifs ; il avait consommé de la trésorerie au S1 2007. Les flux de trésorerie du S1 2008 sont significativement moins impactés par les dépenses d’investissement, les versements d’indemnités forfaitaires et les dépenses de restructuration que le reste de l’année. La position de trésorerie nette est de 8,1 milliards d’euros à fin juin 2008, contre 7,0 milliards d’euros à fin décembre 2007.

Les prises de commandes d’EADS ont atteint le montant remarquable de 51,2 milliards d'euros sur les six premiers mois de 2008. Les prises de commandes avaient atteint un niveau record de 70,1 milliards d'euros au S1 2007, en raison du niveau extraordinaire des commandes enregistrées lors du salon aéronautique du Bourget. Le carnet de commandes du Groupe se maintient à un niveau record : il atteint 354,2 milliards d’euros à fin juin 2008 (339,5 milliards d’euros à fin décembre 2007). Les 247 appareils reçus en commandes lors du récent salon aéronautique de Farnborough ne sont pas pris en compte dans le carnet de commandes de ce premier semestre. L’augmentation du carnet de commandes a été obtenue en dépit d’un ajustement négatif de valeur de - 17 milliards d’euros reflétant la baisse du dollar à fin juin 2008. Les commandes d’avions commerciaux sont présentées sur la base des prix catalogue. Tiré par la division Avions de transport militaire, le carnet de commandes des activités de défense du Groupe augmente à nouveau. Il s'élève à 57,7 milliards d’euros à fin juin 2008, (54,5 milliards d’euros à fin décembre 2007). EADS employait 117 198 salariés à fin juin 2008, (116 493 à fin décembre 2007).

Les mesures d’optimisation industrielle pour l’ensemble du Groupe progressent bien. Le programme de restructuration Power8 a produit des résultats meilleurs que prévu et a contribué pour le S1 2008 à l’EBIT* à hauteur de 400 millions d’euros. Airbus a considérablement réduit ses frais généraux et a déjà atteint 40% des objectifs de ce module. Une étape importante a été franchie dans la mise en œuvre de la nouvelle stratégie d’approvisionnement mondial du Groupe, avec la sélection de 28 fournisseurs de premier rang dans les services d’ingénierie, contre environ 2000 jusqu'à présent. Dans le cadre de la stratégie d’achats (« Smart Buying »), Airbus assure la migration des contrats fournisseurs vers des contrats portant sur la durée de vie des programmes, notamment pour les fournisseurs d’aérostructure, des systèmes et d’équipements. Cette stratégie vise à réduire les coûts non récurrents. Les objectifs fixés pour 2010 en matière d’approvisionnements généraux ont d’ores et déjà été atteints, grâce à la mise en œuvre accélérée du programme et à de nouvelles initiatives dans le domaine des achats et de l'optimisation de la logistique.

La stratégie de cession de sites est maintenue et la création des nouvelles sociétés d'aérostructures allemandes et françaises progresse. Ces dernières doivent intégrer les objectifs de réduction de coûts prévus dès l’origine dans le programme Power8. La cession de Laupheim (Allemagne) à Diehl/Thales est en cours de finalisation tandis que les négociations concernant la cession des sites de Filton (Royaume Uni) se poursuivent. Début juillet, EADS a ouvert des négociations exclusives avec Daher pour l’acquisition d’une participation majoritaire de Daher dans EADS Socata. EADS et Airbus maintiennent les objectifs d’EBIT* et d’économie de trésorerie annoncés précédemment au titre du plan Power8, compte tenu des progrès d'ores et déjà enregistrés et des perspectives actuelles.

En complément du programme Power8 qui fonctionne avec succès, EADS lance le programme Power8 Plus qui concernera l’ensemble du Groupe et étendra les initiatives actuelles au-delà de 2010. Par ce programme, EADS entend accentuer davantage son empreinte mondiale au niveau de l’ingénierie et de la fabrication. Il porte sur l’internationalisation de la base des coûts, qui est actuellement dominée par des coûts en euro. L’objectif chiffré est une amélioration annuelle supplémentaire de l’EBIT* venant de l’ensemble du groupe EADS d’environ 1 milliard d'euros sur la période 2011-2012. Ces mesures seront présentées au Comité Européen à l’automne.

Les prévisions et perspectives du Groupe se fondent sur un taux de change à fin 2008 de 1 € = 1,45 USD.

EADS prévoit qu’Airbus enregistrera des commandes portant sur environ 850 avions en 2008.

Le chiffre d’affaires consolidé devrait être supérieur à 40 milliards d’euros en 2008 avec une hypothèse de 470 livraisons au cours de l’exercice.

L’EBIT* prévisionnel 2008 du Groupe est de 1,8 milliard d’euros. Les bonnes performances réalisées au premier semestre par toutes les divisions d’EADS laissent entrevoir un potentiel de hausse. Cependant, EADS reste prudent vis à vis de l’A400M. Le groupe pense que les résultats des tests du premier vol et de plus amples discussions avec les clients et les fournisseurs fourniront une base solide pour la finalisation de l’exercice du coût à terminaison du programme A400M.

Une baisse de l’USD lors de la clôture de l'exercice 2008 pourrait avoir des conséquences négatives sur les résultats en raison des ajustements de valeur de certains éléments d'actif et de passif d'Airbus et des provisions sur les contrats à perte.

Avant l’impact du financement client, EADS anticipe des flux de trésorerie disponible dépassant le milliard d’euros, si la tendance actuelle se confirme, sachant que cet agrégat est le plus difficile à prévoir.

Le chiffre d’affaires de la division Airbus s’élève à 13,586 milliards d’euros (12,889 milliards au S1 2007). Cette performance s’explique avant tout par l’augmentation des volumes. Airbus a livré 245 avions au S1 2008 dont quatre A380, (231 avions au S1 2007). La croissance du chiffre d'affaires a également été tirée par le développement de l’activité de services et la prise en compte du chiffre d’affaires lié à un franchissement d'étape par l'A400M, pour la part concernant les travaux effectués en interne par Airbus. Le chiffre d’affaires a augmenté en dépit de l’impact défavorable de l’évolution du cours de l’USD. L’EBIT* a considérablement progressé pour atteindre 712 millions d’euros sur les six premiers mois de 2008, contre seulement 19 millions d’euros au S1 2007 (l’EBIT* du S1 2007 avait été affecté par des charges exceptionnelles de restructuration et des charges liées à l’A350). L’EBIT* d’Airbus a notamment été tiré par une excellente performance des appareils des familles A320 et A330 livrés et par les économies générées par Power8. L’EBIT* a donc augmenté en dépit de la charge enregistrée au titre du programme A380 (715 millions d'euros, en relation avec l’ajustement pour pertes à terminaison liés aux changements de montée en cadence de la production du très gros porteur annoncés en mai) et de la baisse du dollar.

Airbus a profité de la demande toujours soutenue dont ont bénéficié ses appareils au S1 2008, avec au total 525 commandes brutes (487 commandes nettes). Ce succès commercial reflète l’efficacité remarquable de la gamme Airbus, en des temps où le coût du pétrole reste extraordinairement élevé. Ces prises de commandes ont permis à Airbus d'atteindre une part de marché de 52 %. Les nouvelles commandes brutes du semestre portent sur 335 avions de la famille A320, 105 appareils du type A330, 82 A350 et trois A380. Le carnet de commandes d’Airbus s’élevait à 294,8 milliards d’euros au 30 juin 2008, (283,8 milliards à fin 2007) sur la base des prix catalogue. Les cinq A380 en service se sont distingués par leur fiabilité d’exploitation. Par ailleurs, le premier A380 destiné à Emirates vient d’être livré. Le carnet de commandes du premier semestre n’inclut pas les contrats signés lors du récent salon aéronautique de Farnborough, et portant sur 247 appareils, dont 98 A350. Le carnet de commandes a encore augmenté en termes d’unités. Il atteint un record de 3 663 avions à fin juin, (3 421 avions à fin décembre 2007). Environ six années de production sont donc en carnet.

Le chiffre d’affaires de la division Avions de transport militaire a augmenté au premier semestre 2008. Il s’établit à 898 millions d’euros, (307 millions d’euros au S1 2007). Cette hausse reflète la comptabilisation du chiffre d’affaires lié au franchissement d’étape de l’A400M, prévue initialement en 2007, pour un montant d’environ 400 millions d’euros. Aucun chiffre d’affaires n’avait été comptabilisé pour l'A400M au S1 2007. L’EBIT* de la Division est en légère amélioration, à -20 millions d’euros (-29 millions d’euros au S1 de 2007).

La pression demeure sur le programme A400M, mais des progrès ont été accomplis avec la sortie d'usine du premier A400M, à Séville (Espagne), lieu de son assemblage final fin juin. Le programme exhaustif d'essais en cours devrait permettre à cet appareil d'effectuer son premier vol à l’automne.

Dans le contexte d’une réouverture partielle de l’appel d’offre pour les avions ravitailleurs de l’US Air force, EADS et son partenaire Northrop Grumman restent confiants sur le fait de proposer la solution la mieux adaptée. Les deux partenaires se félicitent de la décision du client de procéder rapidement à une nouvelle évaluation et sont prêts à répondre à l'appel d'offre modifié dans les meilleurs délais. Renforcé par les commandes de ravitailleurs du Royaume Uni et de l’Arabie Saoudite, et par des contrats portant sur deux CN-235, le carnet de commandes de la division Avions de transport militaire passe à 23,2 milliards d’euros à fin juin 2008, (19,9 milliards d’euros à fin décembre 2007).

Eurocopter continue de développer rapidement l'ensemble de ses activités. Le chiffre d’affaires augmente de 9 % à 1 795 millions d’euros au S1 2008, (1 644 millions au S1 2007). Cette performance reflète la montée en puissance des activités de série et de développement. La Division triple son EBIT*, à 104 millions d’euros (35 millions d’euros au S1 2007 impacté défavorablement par une charge exceptionnelle sur le NH90). L’amélioration de l’EBIT* d’Eurocopter reflète une augmentation des volumes. Cette performance a été réalisée en dépit de l'impact défavorable de l'évolution du dollar et d'une augmentation des dépenses de R&D. Eurocopter a livré 254 machines au S1 2008, (209 unités durant la période équivalente de 2007). Eurocopter a notamment livré 14 UH-72A assemblés dans son usine de Columbus, Mississippi. Tous ces hélicoptères ont été livrés conformément au calendrier, voire en avance. La montée en cadence du NH90 progresse : neuf hélicoptères de ce type ont été livrés au S1 2008, dont le premier appareil destiné à la Finlande.

La Division a par ailleurs renforcé sa présence industrielle internationale et signé en juin 2008 un accord de coopération industrielle avec le gouvernement du Brésil. Plus de 30 % du chiffre d’affaires provient des activités de service, qu’Eurocopter vient de renforcer en procédant à l'acquisition de la société allemande de maintenance Motorflug, implantée à Baden-Baden (en attente de confirmation de la part des autorités de concurrence). Eurocopter a vendu 475 hélicoptères au cours du S1 2008, (481 unités au S1 2007). Le carnet de commandes à fin juin porte sur un total de 1 609 hélicoptères, (1 388 unités à fin décembre 2007), soit un carnet record de 14,6 milliards d’euros (13,5 milliards d’euros à fin décembre 2007)

Les résultats d’Astrium au S1 2008 concrétisent la priorité donnée par la Division à l'efficacité et à l’innovation. Astrium a continué à développer son chiffre d’affaires, qui s’élève à 1 701 millions d’euros au S1 2008, (1 420 millions au S1 2007). Cette progression de 20 % a été principalement alimentée par l’accélération des cadences de production du lanceur Ariane 5 et par la montée en puissance des services Paradigm. L’EBIT* est en forte croissance, à 88 millions d’euros (47 millions d’euros au premier semestre 2007). Cette augmentation reflète le développement du chiffre d’affaires et les gains de productivité réalisés par rapport au S1 2007. Ces effets ont été plus que suffisants pour absorber l'impact défavorable de la baisse de la livre (GBP) par rapport à l'euro.

Astrium a complété la flotte de satellites de communications militaires Skynet 5 dans le cadre du programme Paradigm, avec le lancement réussi en juin 2008 du troisième satellite Skynet 5. Paradigm, filiale d’Astrium, fournit des services de haute technologie au ministère britannique de la défense. L’arrimage de Columbus à la Station spatiale internationale (ISS), le lancement du véhicule de transfert automatisé (ATV) par une version plus performante d’Ariane 5 et l’arrimage de l’ATV à la Station spatiale internationale (ISS) constituent trois grandes réussites pour Astrium. Par ailleurs, la Division a renforcé ses activités d'observation de la terre en procédant en juillet à l'acquisition d'un intérêt majoritaire dans Spot Image. L’Agence spatiale européenne (ESA) a attribué à Astrium un contrat de services correspondant à la part européenne de l’ISS. Dans le domaine de l’observation de la terre, la Division a obtenu deux contrats portant sur la construction des satellites EarthCARE et Sentinel-2 pour l’ESA. Avec d’autres commandes de satellites de télécommunications tel que Express AM4, ces contrats ont permis de porter le carnet de commandes d'Astrium à 12,8 milliards d’euros à fin juin 2008,(12,9 milliards d’euros à fin 2007).

Le chiffre d’affaires de la division Défense & Sécurité s’inscrit en hausse à 2 167 millions d’euros au S1 2008, (2 063 millions d’euros au S1 2007). La croissance a été tirée principalement par l’Eurofighter, les activités d'électronique de défense et la première consolidation de PlantCML. L’EBIT* de la Division est en forte augmentation à 134 millions d’euros, (70 millions d’euros au S1 2007). Cette performance reflète les gains de productivité réalisés dans l’ensemble des activités, notamment au sein d’Eurofighter et dans les activités missiles, ainsi que la maîtrise renforcée des coûts de structure. Les données du S1 2007 ont été ajustées pour tenir compte du changement de périmètre de consolidation, MBDA étant désormais prise en compte à hauteur de 37,5 %.

Le succès de la Division dans le domaine des drones se poursuit et le premier vol du système SIDM a été validé. Un premier lot de 25 systèmes DRAC a été livré au Ministère de la défense français, qui a commandé un second lot de 35 mini-drones de ce type. EADS est actuellement le seul groupe européen capable de fournir des systèmes de drones comme de mini-drones tant sur le plan stratégique que tactique. Dans le domaine des réseaux sécurisés, on notera les commandes à l'exportation reçues par la Division à Hong Kong, au Qatar et au Brésil. De plus, EADS a proposé des contrats Eurofighter à l’Inde et à la Suisse. Enfin, EADS a reçu début juillet un contrat prévoyant le remplacement des radars de contrôle de trafic aérien des aérodromes militaires allemands. Le carnet de commandes de la Division s’établit à 18,0 milliards d’euros à fin juin 2008, en légère hausse par rapport à fin 2007 (17,8 milliards d’euros au 31.12).

Le chiffre d’affaires des Autres activités (ATR, EADS EFW, EADS Socata, EADS Sogerma et EADS North America) s’élève à 688 millions d’euros au S1 2008, (668 millions au S1 2007). L’EBIT* des autres activités au premier semestre de 2008 se monte à 35 millions d'euros, (45 millions au S1 2007).

Le constructeur d’avions de transport régional ATR a livré 22 appareils au S1 2008, (20 unités au S1 2007). ATR a reçu commande de 7 nouveaux avions au cours du semestre. Son carnet de commandes total à fin juin est de 180 avions. EADS EFW a souffert d’un mix produits défavorable par rapport au premier semestre 2007, avec une diminution de l’activité conversion cargo et une augmentation des aérostructures. L’activité future devrait bénéficier de la coopération avec Lufthansa Technik, pour la conversion et la modification d'avions Airbus, et des relations avec des partenaires russes pour la conversion d’A320 en fret. EADS Socata a livré 21 TBM 850 et son carnet de commande porte sur 91 avions. Des négociations exclusives ont démarré début juillet entre EADS et DAHER pour l’acquisition par cette dernière d’un intérêt majoritaire dans EADS Socata. EADS Sogerma a enregistré de solides performances au S1 2008. Le carnet de commandes des « Autres activités » s’élève à 3,0 milliards d’euros au 30 juin 2008, (2,7 milliards d’euros à fin décembre 2007). L’EBIT* du Siège et des activités de consolidation s’est contracté par rapport à la même période l’année précédente, qui avait bénéficié de la cession de la participation d’EADS dans Embraer et de cessions immobilières.

EADS est un leader mondial de l’aéronautique et de l’espace, de la défense et des services associés. En 2007, EADS a généré un chiffre d’affaires de 39,1 milliards d’euros et employait environ 116 000 personnes. Le Groupe comprend l’avionneur Airbus, Eurocopter, premier constructeur d’hélicoptères au monde, et le leader européen des programmes spatiaux d’Ariane à Galileo, EADS Astrium. EADS est également le principal partenaire du consortium Eurofighter et développe l’A400M par l’intermédiaire de sa division Avions de transport militaire. Enfin, le Groupe détient une participation dans la joint venture MBDA, leader mondial des systèmes de missiles.

L’EBIT* du second trimestre est passé de 270 millions d'euros au T2 2007 à 389 millions d'euros au T2 2008, notamment grâce aux fortes contributions d'Astrium et de la division Défense & Sécurité. L’EBIT* d’Eurocopter a fortement augmenté par rapport au T2 2007, qui avait été affecté par une provision relative au programme NH90. L’EBIT* d’Airbus est resté relativement stable au T2 2008, en dépit d’une charge non récurrente au titre du programme A380, le T2 2007 ayant été affecté par les frais de lancement du programme A350.

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